1、行情复盘：光伏板块短期承压，中长期景气度无虞

1.1、近一月光伏指数弱于沪深 300，中长期光伏板块高景气不减

近一月光伏板块弱于大市，相较沪深 300 指数跌幅拉大。近一月光伏指数下 跌 22.21%，沪深 300 下跌 6.17%，上海网站建设、光伏行业深度报告：景气向上，上海seo团队、seo网站、上海搜索引擎、上海网、seo技术、上海优化公司、seo综合查询光伏板块跑输沪深 300 指数 16.04pct。 需求释放叠加产业链压力缓解，中长期光伏板块高景气度不减。一方面，在 构建新型电力系统以及碳中和碳达峰目标支持下，各省积极出台 “十四五”可再 生能源发展规划；同时，集中式大基地、分布式整县推进等政策利好叠加光伏项 目经济性凸显，预计“十四五”期间光伏新增装机将大幅增长，行业需求继续提 升。另一方面，2022 年产业链压力有望逐步缓解，推动光伏板块基本面进一步改 善。近一个月新能源电力板块调整，电力设备行业跌 16.9%，沪深 300 跌 5.4%。 其中光伏板块：光伏电池组件跌 10.94%，光伏设备跌 12.76%，光伏发电跌 17.45%， 光伏辅材跌 18.36%。近一年光伏板块经历大幅上涨后有所回调，但整体趋势仍然保持上行。光伏上海网站优化、上海SEO、优化推广电池组件板块大幅上涨，较光伏其它领域保持相对强劲涨势；光伏设备和光伏辅 材板块经历迅速拉升后震荡下行。整体来看，近一年光伏板块持续调整，市场逐 渐回归合理风险偏好，但整体趋势仍保持较高景气。

2、政策：全球政策目标清晰，坚定推动新能源转型

2.1、国内：多项政策加速“双碳”进程，“十四五”加速风光装机

多方面措施推动储能高质量高规模化发展。2 月 22 日，国家能源局发改委正 式印发《“十四五”新型储能发展实施方案》。文件提出到 2025 年，新型储能由商 业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。电化学储能系统成 本降低 30%以上。到 2030 年新型储能全面市场化发展，与电力系统各环节深度融 合发展，基本满足构建新型电力系统需求。 多角度制定储能发展策略。《方案》从技术强化，示范推广，规模应用，机制 完善，管理体系，国际合作等多个方面制定了相应的指导措施，以实现双碳目标， 构建新型电力系统，推动储能高质量规模化发展。

国内储能发展难点：（1）市场定位不准确，商业模式不清晰；（2）成本较高， 投资积极性弱。此次《方案》中明确了储能独立市场主体地位，从电源侧，电网 侧，用户侧不同应用场景合理疏导储能成本，探索性将电网替代储能设施成本纳 入输配电价回收等措施有利于解决当前储能发展的难点问题，推动储能投资积极性，从根本上促进储能行业健康有序发展。

可再生能源补贴欠款或将解决，运营商现金流有望改善。3 月 27 日，据中国 证券报消息，国家主管部门正在就可再生能源补贴欠款事项进行系统性清查，3 月底前将完成企业自查。预计最快一个季度，主管部门将对上述企业清查完毕， 此后国家将一次性发放历史拖欠补贴。 政府预算大幅增长，主要用于解决补贴欠款。2022 年中央政府型基金支出预 算大幅增长，推断主要增长预算用于解决可再生能源补贴欠款。其中，其他政府 性基金 2021 年实际支出 985 亿元，2022 年预算提高至 4594.5 亿元。根据 CWEA 数据，截止 2020 年底，估计可再生能源补贴累计拖欠约 3000 亿元。因此我们推 断，本次预算增长的主要原因系可再生能源补贴支出大幅增长，可基本解决历史 拖欠问题。

解决补贴历史包袱，坚定新能源发展决心。本次有望解决可再生能源补贴欠 款，极大提升政府公信力，进一步昭示我国实现能源碳达峰与碳中和目标的决心， 有利于增强政策执行力以及后续进一步推动能源革命，确保能源供应，立足资源 禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。 新能源运营商流动性好转，为后续扩张提供动力。新能源运营商的应收账款 将逐渐变现，为光伏、风电等新能源行业进一步扩张提供充足动力，考虑到现有 项目一般存在杠杆，将撬动更多资金投资于新能源项目。